未来通过品类扩张及服务延伸具备良好成长性

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  我邦刀具行业年消费范畴卓绝300 亿元,邦内多数刀具企业高端产品昌隆滞后,导致进口刀具正正在兴办业高端领域始终霸占统治荣誉。2012 年后我邦刀具进口依赖度自33.82%上升至2016 年的37.17%,声明高端产品的需求延续促进。截止2015 年,我邦共有工量具及量仪企业706 家,收入过亿的企业较少,蚁合度较低,公司工夫优势卓绝,是天下刀标委芜杂刀具分会副主任单位、天下量标委花键量具做事组蚁合单位、中邦机床器具工业协会理事单位,参预了众项邦度法度的修定,并得到上海群众、一汽群众、上海通用、上海汽车变速器等高端客户的整齐认可。

  高端刀具进口代替空间为120 亿,邦产高端刀具阛阓约为20 亿,阛阓总量约140 亿元。公司指望通过两条道道完工阛阓拓展:1)自有品类做强:公司的拉刀、花键量具等产品市占率较高,公司现有产品品类还涉及钻头、铣刀、螺纹器具等,涉及细分品类50 余种,通过不断拉长产品线)收购淹没完工扩张:山特维克、伊斯卡等邦际刀具集团均通过收购淹没完工阛阓拓展,公司已通过收购上优刀具蕴蓄积聚体验。其余,公司募投项目左近美满,指望冲突而今的产能瓶颈,届时公司产能将由45.7 万套/年扩张至81.2万套/年(不包含上优刀具2.28 万套产能)。

  受客户需求驱动,公司正主动成长刀具任事交易:1)为客户供应刀具周详修磨改顺从务,该交易2017 年完工收入4860 万元,同比增速81.05%,成为公司第二大交易;2)承接用户产品的研发与试制交易,成为用户开发新产品的合营方和小批量试制的坐蓐基地,此类交易如故起步,外露出日新月异的阛阓前景;3)随着我邦筑造兴办业的延续升级,刀具束缚类交易阛阓需求振起,诸众用户期盼公司供应刀具采购、束缚、坚持等一系列总包任事。

  邦产刀具正正在高端刀具领域的渗透率很低,公司正正在细分领域已完结部分进口代替,改日通过品类扩张及任事延迟具备出色滋生性。我们预测公司2018~2020年完工营收3.81、4.45、5.13 亿元,同比增速为17.42%、16.93%、15.27%,完工净利润1.05、1.29、1.56 亿元,同比增速为18.42%、23.16%、20.60%,对应EPS 划分为1.00、1.23 和1.48 元/股,对应的PE 为31.71 倍、25.75倍和21.35 倍。予以“增持”评级。


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